国际金融

第三节我国的国际储备管理

一、我国国际储备的特点

    
    自从1980年恢复在IMF的合法席位以来，我国的国际储备资产同样是由黄金、外汇储备、在基金组织的储备头寸和特别提款权四个部分组成。总体而言，我国国际储备具有以下特点：
    （一）外汇储备增长迅速
    1．外汇储备统计口径与国际惯例接轨
    在1992年以前，我国的外汇储备由国家外汇库存和中国银行外汇结存两部分构成，这与国际惯例不符。从1992年起，为同国际惯例接轨，我国的外汇储备统计口径改为仅指国家外汇库存。根据这一标准，1992年我国的国际储备为194.43亿美元，比1991年减少22.67亿美元。
    2．外汇储备数量增长迅猛
    自改革开放以来，我国外汇储备数量的增长既迅猛又曲折。1979年时，我国国家外汇库存只有8.4亿美元，1991年时增长为217.12亿美元，2007年末外汇储备达15 282亿美元，居全球第一。我国外汇储备规模的增长呈现出明显的阶段性特征：
    1981—1993年间，外汇储备在波动中增长。
    1994—2000年间，外汇储备稳步增长。
    2001—2007年，外汇储备迅速巨额增长。特别是2003年开始我国经济走出紧缩，步入快速发展时期，国际收支顺差进一步增加，人民币升值预期加强，大量游资涌入，此后每年外汇储备净增加2000亿美元以上。2005年7月，进行了新一轮人民币汇率制度改革，人民币持续升值，但是外汇储备仍然保持了巨额增长态势。
    

    
    
    （二）黄金储备数量多年保持稳定，近年有所增加
    我国一直实行稳定的黄金储备政策，黄金储备基本呈稳定态势。20世纪50—60年代我国黄金储备数量基本保持在500万盎司的水平，1975年增加到1280万盎司，这一水平保持了6年；1981年到2001年黄金储备维持在1267万盎司的水平。2001年12月黄金储备由1267万盎司增加到1608万盎司，2002年12月黄金储备水平进一步增加为1929万盎司，这一水平保持至今。黄金储备在国际储备中的占比因黄金价格的波动而变化，但随着外汇储备数量的大幅增加，黄金储备在国际储备中的占比呈下降趋势。
    （三）在基金组织中的储备头寸和特别提款权占比低
    由于我国在基金组织中所占份额较低，在基金组织中的储备头寸和特别提款权的数额十分有限，再加上外汇储备迅速增长，因此这二者仅占我国国际储备总额的极小部分。
    1978年我国的特别提款权为0.7亿，储备头寸为1.5亿；1992年特别提款权增加到4.17亿，储备头寸增加到7.58亿。1994年特别提款权和储备头寸总和约为12.94亿美元，占当年国际储备的2.42%。2001年国际货币基金组织提高了中国的份额，由46.872亿提高至63.692亿，中国在国际货币基金组织的份额占比由2.33%提高为2.98%，位居第八位；2006年9月中国的份额进一步提升至80.901亿（约合120.23亿美元），份额占比3.72%，份额排名上升至第六位。国际货币基金组织虽然多次提高了我国的份额，两种资产也有了较大增长，但我国外汇储备的迅速增长使之在整个储备资产中所占的比重仍然很小，目前两者所占比重不到1%。