第二节国际储备的管理
一、国际储备的水平管理
国际储备的管理包括国际储备水平的管理和国际储备结构的管理。前者指的是一个国家应该持有多少储备才算合理；后者指的是一个国家的储备应该保持怎样的结构，特别是币种结构。
国际储备水平管理的核心是确定一个适度规模的国际储备额度。
（一）比例分析法
比例分析法是指将一国的国际储备额同一些经济指标进行对比，如，国际储备额同国民生产总值之比，国际储备额相当于几个月的进口额，等等。
比例分析法的代表人物是美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬（Robert Triffin）。通常认为，一个国家的国际储备应该满足该国3个月的进口用汇需要，即年进口额的25%。
（二）适度的国际储备水平应考虑的主要因素
比例分析法由于考虑的变量过少，还不能全面反映影响储备的综合因素，因此比例分析法只能作为衡量储备需求水平的粗略指标。一国在测算储备的适度水平时必须要同时考虑以下一些因素：
1．持有国际储备的成本
国际储备代表着对国外实际资源的购买力，一国政府若动用这部资产，就可以增加国内投资和促进经济的发展。因此，持有国际储备是要付出代价的，这个代价就是损失了使用国外实际资源所带来的投资收益率。另一方面，国际储备中生息的储备资产会给持有国带来利息收益。一国持有国际储备的成本就等于投资收益率与利息收益率之间的差额。这个差额越大，表明持有国际储备的成本越高，对国际储备的需要量越少。反之亦然。
2．对外贸易状况
若一国的对外贸易在其国民经济中占有重要地位，则其外汇收支较多，对储备资产的要求也较大，反之亦然。若一国的对外贸易条件良好，其出口产品在国际市场上竞争力较强，则对储备资产的需求较少，反之亦然。
3．借用国外资金的能力
一国在弥补国际收支逆差时，可以动用国际储备，也可以借用国外资金，如向国际金融市场和国际金融机构筹借资金。原则上讲，若一国的国际资信较高，国际融资能力较强，能迅速、方便地获得国际金融机构或外国政府的贷款，则无需持有过多的国际储备。反之亦然。但是，一国的国际储备水平过低，其国家信誉就会下降，国际融资能力也会减弱。再者，借用国外资金会增加未来偿债的压力。
4．应付各种因素对国际收支冲击的需要
一国的国际收支状况常常会受到各种外界因素的冲击，从而导致失衡，所以各国在确定其国际储备持有量时，应对这些冲击因素的类型和程度做出正确的预测。
5．经济调整的强度和速度
经济调整的强度和速度与国际储备量之间存有一定的替代关系：经济调整的强度越低、速度越慢，所需的国际储备量就越多。这是因为一国在进行经济调整时会破坏国内经济稳定的局面，且经济调整的强度和速度越高，国内经济就越不稳定。但是一国在经济调整时动用国际储备作为辅助手段，则可降低经济调整的强度和速度，以保证国内经济的稳定发展。
6．对外贸和外汇的管制程度
如果一国实行严格的外贸和外汇管制，能有效地控制进口和外汇资金的流动，对国际储备的需求相对较低。但是，一国若实行严格的外贸和外汇管制的话，也反映出该国国际储备不足。
7．汇率制度与外汇政策
在当今世界主要货币实行浮动汇率制的条件下，一国的汇率制度和外汇政策在一定程度上影响该国对国际储备的需求量。在实行固定汇率制度和稳定汇率的外汇政策条件下，就需要持有较多的国际储备量，以便随时对外汇市场进行干预，保持汇率的稳定；反之，在实行弹性汇率制度和允许汇率经常或大幅度波动的外汇政策条件下，对国际储备需要量较小。
8．货币的国际地位
如果一国货币是国际储备货币，则该国就可以用本国货币进行国际支付，无需持有过多的国际储备。
（三）国际储备的供给
适度的国际储备水平不仅要从需求的角度来考虑，而且还从供给的数量方面来考虑。
在黄金、外汇、在IMF的储备头寸和特别提款权这四种储备形式中，由于在IMF的储备头寸和特别提款权同一国所缴纳的基金份额有着密切关系，而且很少发生增减变动。因此，一个国家国际储备的供应主要取决于黄金储备和外汇储备。
1．黄金储备
一国黄金储备的增加，是通过黄金的国内外交易实现的。储备货币发行国若用本国货币在国际市场上购买黄金，则该国的国际储备随之扩大；非储备货币发行国只能用外汇储备在国际市场上购买黄金，其结果只能改变该国的储备构成，而不能增加其国际储备的数量。但是，如果是在本国市场上用本国货币收购黄金，则无论是储备货币国家还是非储备货币国家，都可增加储备数量。
2．外汇储备
外汇储备的供给途径主要有以下三条途径：
第一，一国增加外汇储备最稳定、最可靠的途径就是国际收支顺差。由于经常账户顺差往往是一个国家国际收支顺差的主要因素，因此经常账户顺差便成为一个国家外汇储备的最主要来源。当然，资本和金融账户顺差也可增加一个国家的外汇储备，但是资本金融账户顺差对国际储备存量的影响具有较强的不确定性。短期资本的流量与流向极不稳定，随时都会发生变动。而长期资本净流入的增加必然会导致今后利润、利息和股息支出的增加，另外长期资本流入的主动权不在于该国而在于外国投资者的意向。
第二，中央银行针对本国货币升值所进行的市场干预活动也将增加本国外汇储备。在这样的干预活动中，中央银行一方面抛售本国货币，一方面买进外汇，因此外汇储备增加。
第三，一国政府或中央银行向国外借款。当然，这是就短期而言的，从长期来看，借款迟早要归还，归还的时候，又会减少外汇储备。