第三节我国的国际储备管理
三、外汇储备的迅速增长与流动性过剩
自1994年以来我国的国际收支一直呈现经常项目和资本与金融项目的“双顺差”，尤其是自2001年以来，顺差规模不断扩大。伴随着顺差规模的不断增加，外汇储备也在快速增长，从1993年底的212亿美元增长到1994年底的516亿美元，到2001年底增至2 122亿美元，到2007年底更是达到15 282亿美元。外汇储备的迅速大幅增长，导致了货币流通领域的“流动性过剩”。
外汇储备和流动性过剩有着直接的关系。当人民银行（央行）买进企业和个人手中的外汇时，需要按照当时的汇率投放相应的本币。投放本币的过程也是投放基础货币的过程，当这些基础货币进入流通领域时，还要乘上货币乘数。由于外汇储备的迅速增长，导致人民银行因外汇占款投放的本币过多，继而引发流动性过剩。流动性过剩必然导致资产价格快速上涨乃至引发通货膨胀。为减少流动性，人民银行可以通过发行债券（央行票据）、提高准备金比率。收缩再贷款和再贴现等方式来收回本币，对冲流动性，但是这些措施有一定的局限性，同时也会造成资金供应上的苦乐不均。同时，过多的外汇储备会占用较多的基础货币，这就削弱了中央银行货币政策的调控能力，使得对冲政策的压力加大，也加大了本币升值的压力。