国际金融

第一节国际储备概述

二、国际储备的构成

    
    国际储备的构成即国际储备的形式，是指用于充当国际储备的资产种类。在不同的历史阶段，国际储备的形式有所不同。在第二次世界大战之前，国际储备的形式分为黄金和可兑换成黄金的外汇两种。二战以后，国际储备的形式有四种：黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。
    （一）黄金储备
    黄金储备（Gold Reserves）是指一国货币当局持有的货币性黄金（Monetary Gold）。
    由于黄金具有可靠的保值手段和不受超国家力量干预的特点，它一直是国际储备的主要来源之一，并作为国际支付和清算的最后手段。在金本位制度下，黄金是最重要的国际储备形式。在布雷顿森林体系下，黄金仍是很重要的国际储备形式。在二十世纪70年代中期，IMF开始推行黄金非货币化政策，使黄金储备在各国国际储备中的地位有所下降。目前世界黄金储备的实物量大约有10亿盎司（0unce，1金衡盎司=31.1035克），所以说黄金储备至今仍是各国国际储备的一个重要组成部分。
    （二）外汇储备
    外汇储备（Foreign Exchange Reserves）是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。因此，人们可以这样认为：外汇储备由各种能够充当储备货币的资产组成。
    外汇储备是当今国际储备中的主体，这是因为，第一，从数量上来看，它超过了所有其他类型的储备。占比超过90%。第二，更重要的是，外汇储备在实际中使用的频率最高，规模最大，黄金储备几乎很少使用。在IMF的储备头寸以及特别提款权因其性质和规模，作用也很小。正是基于以上原因，人们有时会用外汇储备来代替国际储备。
    一般来说，充当国际储备的货币必须具备下列特征：
    1．必须是可自由兑换货币；
    2．必须为各国普遍接受，能自由兑换成其他国家的货币；
    3．购买力必须具有稳定性。
    （三）在IMF的储备头寸
    在IMF的储备头寸（Reserve Position in the Fund），又称为普通提款权（General Drawing Rights），它是指会员国在IMF的普通账户中可以自由提取和使用的资产。具体来说，一国在IMF的储备头寸包括以下三个部分：
    1．会员国向IMF所交份额中25%的黄金或外汇部分；
    2．IMF为满足会员国借款需要而使用掉的该国货币持有量部分，亦即该国货币的持有量下降到不足该国本币份额75%的差额部分；
    3．IMF向该会员国借款的净额。
    普通提款权在IMF会员国国际储备资产总额中所占比重较小。
    （四）特别提款权
    1．特别提款权的含义
    特别提款权（Special Drawing Rights，简称）是国际货币基金组织于1969年创设的一种新的国际储备资产和记账单位，其目的是为了补充国际储备资产的不足。
    1970年，国际货币基金组织开始分配特别提款权，分配的依据是会员国所缴纳的基金份额，到目前为止，基金组织总共分配了214亿特别提款权。最近的一次分配是1981年1月1日，当时基金组织向141个成员国分配了41亿特别提款权。在基金组织182个成员国中，有五分之一以上的成员国由于是在1981年以后加入基金组织的，因此从未分配到特别提款权。
    2．特别提款权的作用
    基金组织的会员国可用分配到的特别提款权归还基金组织的贷款，或用于会员国政府之间的支付。所以对于基金组织的会员国来说，已分到而尚未使用的特别提款权，就构成该国国际储备资产的一部分。但是特别提款权不能用于兑换黄金，也不能直接用于国际间贸易和非贸易的支付，它只是会员国在国际货币基金组织的一种账面资产。 动画演示